华菱集团收购锡钢对华菱管线影响几何

华菱管线9日披露，于2007年8月6日接到公司第一大股东湖南华菱钢铁集团有限责任公司的通知，获悉华菱集团日前与中国康力克进出口有限公司、上海华润康贸进出口有限公司签署《关于江苏锡钢集团有限公司之增资认购协议》和《关于江苏锡钢集团有限公司股东协议》。根据该等协议，华菱集团拟以人民币现金增资江苏锡钢集团有限公司，取得锡钢集团55%的股权。华菱集团获取锡钢集团的控股权后，会给上市公司带来怎样的影响呢？记者昨日就此问题和一些行业研究员进行了探讨。

华菱管线是我国十大钢铁生产企业之一，近年来，公司致力于开发高附加值产品，以冷、热轧薄板、宽厚板、无缝钢管、精品线材等特色产品作为发展重点，形成了专业化的分工格局，业绩彰显，从以生产建材为主的钢铁企业一跃而成为我国具有高技术水准、高附加值产品的先进钢铁企业，市场竞争能力得到大幅提升。与此同时，公司在发展中还得到了集团公司的大力支持。公司上市后，逐步实现了华菱集团钢铁主业资产渐进式整体上市，大幅减少了公司与华菱集团之间的关联交易，完善了公司产品生产链，增强了公司盈利能力。

那么，此次华菱集团拟控股锡钢集团，这一集团层面的收购对上市公司会产生怎样的影响呢？这一收购资产将来是否会注入上市公司呢？

银河证券孙勇认为，就目前来看，集团层面的收购对上市公司而言暂时没有影响。只有将这块资产注入到上市公司后才会产生影响。但从未来预期考虑，这个事项未来存在潜在影响，只是短期内看不见。他表示，眼下，市场可预期的就是将来华菱集团将这块资产注入上市公司。而从所收购的资产来看，如果收购的资产没有和上市公司资产产生同业竞争，那么未来可以继续留在集团；如果这块资产和上市公司资产之间有重叠，那就产生了同业竞争，按规定就必须把相关资产或注入到上市公司，或转让出去。

华泰证券马克明指出，集团的收购对上市公司影响目前不好说。但可能和其他钢铁公司一样，先通过集团来收购，然后再把相应资产慢慢放进上市公司。事实上，整个钢铁行业公司的收购都是通过集团层面而不是通过上市公司层面来实施的。从产品结构来分析，马克明称，目前锡钢的产品和华菱管线产品不一样。锡钢主要在特钢领域比较好，产品结构和国内大冶特钢等企业比较类似。而华菱管线生产的是普钢，所以产品基本上没有重合度。如果预计将来集团会将锡钢资产注入上市公司，那么从目前特钢的效益来看，应该对上市公司是个利好。当然，未来果真如此的话，还要看该资产以何种形式放入上市公司，同时也要看锡钢的效益和盈利情况。

另外，也有研究员表示，华菱管线经过前几年产能的快速扩张之后，目前已有近千万吨的生产规模，因此未来发展战略将不再是产能扩张，而主要是调整产品结构，通过提高生产技术水平、管理水平来提高产品的附加值。从这个意义上来说，收购完成后，集团将特钢资产注入上市公司未尝不可。

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江苏锡钢集团有限公司是香港华润机械五矿（集团）有限公司的核心企业，是中国72家重点钢铁企业和18家重点特钢企业之一。公司下属有无锡华润制钢有限公司、无锡西姆莱斯钢管有限公司、无锡西姆莱斯特种钢管有限公司、无锡市四方钢管有限公司、无锡市环宇金属制品有限公司等企业。

公司目前具有年产60万吨优特钢和75万吨优特钢材的生产能力，主要生产钢种有轴承钢、齿轮钢、弹簧钢、合金焊条钢等。公司在同行中以产品规格较多、形成系列的特色著称。产品广泛用于汽车、铁路、机械、石化、能源等行业，产品畅销华东地区，部分出口美国、加拿大及欧亚各国，具有良好的市场声誉。

公司严格按照国家标准和用户要求进行生产、检验和销售。公司先后取得ISO9001—2000版质量认证证书、英国劳氏和美国ABS船级社认证、美国石油协会API认证证书，产品内在质量在中国特殊钢企业中名列前茅。（上海证劵报）