凌钢股份 未来增长要看注矿能否成行

凌钢股份公布的半年报显示，上半年公司实现主营业务收入50.58亿元，同比增长60.64%；净利润27527万元，同比增长38.47%，实现每股收益0.41元。

经营稳健

凌钢股份的产能在上市钢企中，属于中小型，其生产的主要产品为棒材、焊接钢管、热带等产品。报告期内公司主营业务收入的大幅增长，主要得益于钢材价格涨幅较大和产量上升所致。

中报显示，今年上半年公司完成钢116.2万吨、生铁111.1万吨、钢材113.2万吨，同比分别增长15.16%、25.82%、11.09%。在其主营业务收入大幅增长的同时，公司的应收账款质量得到了进一步的优化。中报显示，其应收账款在报告期内全部为其他不重大的款项，共计4563.53万元，仅占主营业务收入的0.9％，且全部应收账款中只有0.36％属于1～2年的应收账款，其余都为1年以内的应收账款。由此可见，公司经营十分稳健。

凌钢股份于2000年5月上市，共募集资金5.58亿元。在此后的8年内再没有进行融资，但公司已经为投资者（扣除大股东）累计分红接近3亿元，占其募集资金的约54％。若加上股票增值，资本市场获得的回报更高。按照公司上市8周年即5月11日的股价计算，股票已经为投资者增值逾50亿元，也就是说算上分红和股票增值，资本市场已经获得近8.5倍的回报。

期待注矿

公司未来的成长性主要来自产品质量的提高和产能的扩大，且产能的提升空间较小。因此，公司未来盈利能力的提升，主要在于其毛利率的提高。

影响公司未来毛利率走向的因素主要是其原材料焦炭和铁矿石价格的走向。焦炭方面，公司目前每年所需的焦炭，其中有近40万-50万吨是从凌钢集团按市场价购买，其余所需焦炭从山西购买，成本较高。铁矿石方面，目前公司铁精粉来源有三个类别，保国铁矿、澳大利亚和当地外购铁精粉。公司向同属于凌钢集团下的保国铁矿购买的铁精粉价格按市场价进行交易。

根据凌钢股份5月27日公布的公司公告，凌钢股份采取的以定向增发和现金相结合的方式，收购凌源钢铁集团持有的保国铁矿有限公司100%股权，获得公司股东大会的高票批准。在铁矿石价格不断高企的背景下，保国铁矿的注入将极大地降低凌钢股份的成本，并将增厚公司业绩。

据悉，保国铁矿现有铁蛋山、黑山、边家沟3个矿区，其中铁蛋山已从露天转为井下开采，黑山在建设中，边家沟尚未开建。铁矿石探明总储量8400万吨，核定可采储量6678万吨。所产矿石多属鞍山式磁铁矿，平均品位逾30%，磁选后铁精矿品位可达69%以上，为全国最高。（来源：中国证券报）