2014年半年度报告摘要--山东钢铁（600022）

2014年上半年各上市公司半年报已出，作为山东区域唯一在沪深股市上市且资历最老的钢企，山东钢铁（600022）无疑是最引人关注的山东钢企。纵观2014年上半年山东钢铁（600022）的股价，从年初的每股1.67元到年中每股的1.56元，股价表现平平，整体一路向下。而本文从以下几点来分析整个山东钢铁（600022）上半年的整体情况，并结合钢厂目前的生产情况解读半年报表。

一、上市公司营收情况：

山东钢铁（600022）1-6月份营收27164925207.46元，较上年同期36713783971.05元减少26.01%，完成年度计划的37.62%。归属于上市公司股东的净利润为-797284236.31元，较上年同期-191235663.77元下降逾406%。

报表中给营收下降的主要原因是：销量下降，价格降幅较大。亏损总额较大的原因是：在严峻的钢铁行业背景下，为了应对竞争进行的降价销售导致减值损失以及产品品种结构的影响。

二、上市公司费用情况：

山东钢铁（600022）1-6月份销售费用为123,343,505.39元，较上年同期下降3.07%；管理费用为718780759.47元，较上年同期下降5.62%；财务费用为426194105.20元，较上年同期下降1.94%；所得税费用为7048064.49元，较上年同期下降59.34%。

其中销售、管理、财务费用变化情况整体正常，所得税费用大幅减少，是公司报告期盈利能力大幅下降所致。

三、业务构成：

山东钢铁（600022）1-6月份营收27164925207.46元，其中钢铁业营收占到总营收的91.79%，非钢比例为8.21%。而去年同期方面，钢铁业营收占到总营收的87.2%，非钢比例为12.8%。

从报表中不难看出，无论是钢铁主导产业还是非钢产业，山东钢铁（600022）在今年上半年都呈现整体下滑的局面，而非钢产业的比例下滑速度更快。

四、核心业务情况：

山东钢铁（600022）核心竞争力与前期相比未发生重要变化，亦无对公司产生严重影响的情况发生。

无论是设备、技术等方面都未有令人眼前一亮的部分，相比之下，借壳上市的日照钢铁今年动作频频：1、高炉方面从去年年底持续到今年年中进行整体扩容；2、年中新上一条大规格H型钢生产线；3、去年年底新上的大棒线生产在今年上半年步入正轨；4、今年下半年预计新上300亿高端板材生产线。此番对比也让之前山东钢铁收购日照钢铁的新闻显得不值一提，“蛇吞象”的情况难出现。

五、下半年经营计划：

下半年的经营计划，报告中是这样写到的：虽然国内宏观经济大势趋稳，经济向好，但钢铁行业产能过剩、产业集中度低、同质化竞争严重等问题短期内难以改变，预计钢铁市场走势以趋稳为主。在此形势下，公司将进一步坚定信心，紧盯市场变化，抓住市场时机，灵活调整节奏，采取有效措施，努力完成全年各项任务目标。

相形之下，钢企盈利能力分化明显。龙头钢企宝钢股份(600019)上半年盈利虽同比下降，但仍实现利润31.54亿元。笔者对比2013年报告，不难发现，山东钢铁在各方面数据也不尽如人意，而在投资股民较为关心的核心业务等项目中也未见有较为令人满意的计划。

综上，报表中不佳的反映也很大程度上折射出现实情况山东钢铁在钢铁销售方面的困境。占山东钢铁主导股份前两位的济南钢铁和莱芜钢铁的销售情况均不容乐观，板（热轧、中板）、棒、型等大类品种销售困境均令人堪忧：板材方面（热轧）面对河北地区中铁装备等钢厂较低价格的冲击，颓势尽显；板材方面（中板）在造船业等需求低迷以及河北武安地区钢厂冲击下，早已失去价格话语权；棒材方面面对省内建筑钢材产能过剩的影响，加上线材品种不配套的弊端影响下，逐渐被二线钢厂追赶。如果品种结构、销售思路再不能跟进市场，那么1.56元的股价或许不是最终的低点。

（说明：以上内容根据上市公司年中报公开资料整理而得，据此操作风险自负。）

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