铁矿月度分析2020.12.7

十一月份铁矿石供需差收紧价格上行。截止11月30日，Mysteel铁矿石远期现货价格指数132.1元/吨，环比月初上涨14.2元/吨，涨幅12.0%；港口现货方面，62%澳洲粉矿港口现货价格指数905.0元/吨，环比月初上涨32.0元/吨，涨幅3.7%。

十二月份铁矿石供需缺口将收窄至381万吨。供应上，全球铁矿石发运稳中微增，到港小幅下降，澳洲方面，力拓财年末冲量将带来部分增量，但BHP仍受检修影响环比或将有所减量，整体来看，预计澳洲发运量环比增加；巴西方面，Vale为保证年度目标的完成，预计环比有所增量；其他国家及国内矿山产量维持高位。需求方面，钢厂利润虽有回升，但受原料端价格高位挤压钢厂利润仍处三年来低位，同时近期逐步出台环保限产政策，叠加冬季下游需求边际走弱或将影响钢厂生产积极性，预计日均铁水环比小幅减量。库存方面，港口库存将小幅下降，但是降幅将主要在块矿、球团；目前钢厂库存处于高位，预计十二月份钢厂补库节奏放缓。

整体来看，全球铁矿石发运量稳中微增，到港小幅下降，需求在多重干扰下也将有所走弱，进口矿市场价格或将高位震荡运行。此外，需关注宏观经济政策利好、制造业需求恢复、港口库存持续去库带来价格上行的风险，及建材需求不及预期、环保限产政策带来的价格下行风险。

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