Mysteel：2020年全国电炉运行情况回顾以及2021年展望

概述：全面清理“地条钢”中频炉以来，在国家政策支持下，我国电炉炼钢得到快速发展，新设备新工艺大量使用，电炉生产技术水平持续提高，产量明显续增加。进入2020年，由于受疫情影响，原料废钢供应和成材销售一度遭遇较大困难，电炉钢厂被迫亏损导致检修减产甚至停产。随后在国家大力推动复工复产背景下，电炉逐步恢复正常生产，但是由于废钢供应始终处于紧平衡状态，电炉炼钢一直处于微利或者盈亏平衡状态，以至于部分低价区域的电炉钢厂举步维艰。与此同时，也倒逼电炉钢厂更加关注生产技术，加强管理，降本增效，从而推动了生产技术水平显著提升，电炉生产成本下降。11月份以来，“金九银十”预期滞后启动，伴随着实体经济资金的不断落地，下游需求超预期爆发，成材价格一路推涨上行，电炉厂利润迅速回升。

由于前三季度电炉企业处于低利润或者盈亏平衡状态，2020年整体电炉新增产能较少，并且可能在未来较长时间资本对于电炉企业投资热情可能也会大幅下降。随着2020年接近尾声，再生钢铁料标准的制定意味着废钢进口恐将在2021年放开，但是考虑价格和资源等因素，废钢进口可能仅仅利好沿海地区部分电炉钢厂，对于中西部影响较小。

近期市场普遍预计，工信部《钢铁行业产能置换实施办法》将在2021年初正式出台，包括积极引导企业践行绿色发展理念，鼓励“城市钢厂”优先选择就地改造，实现“产城共融”。电炉钢厂作为循环经济重要一环，或将迎来新的发展机遇。

一、2020年电炉运行情况回顾

1、废钢供应始终紧平衡 电炉利润前低后高

纵观2020年，前三季度利润基本处于较低水平，利润高点出现在4月，一度超过200元/吨，主要是废钢价格3月开始下跌，成本降幅明显。随后电炉钢企的利润基本维持在100元/吨左右，甚至在9月出现了亏损的情况。11月份随着下游需求爆发，成材价格拉涨，电炉厂利润得到明显修复，于12月份达到全年最高位，利润超过500元/吨。天气转冷后，成材需求面临季节性回落，电炉钢企利润随之小幅下调。从成材来看，今年成材整体呈现“V形反转”态势，Mysteel螺纹钢价格指数于12月突破4000的整数关口，全年价格宽幅震荡波动。从原料来看，Mysteel废钢价格指数在3月底到4月走低以后，废钢价格持续强势运行，电炉钢企的成本始终处于高位。

图1：2020年电炉盈利情况 数据来源：钢联数据

从上图可以看出，尽管电炉在四季度基本保持较高利润，但由于原料成本高企，侵吞钢厂利润，在成材表现不佳的情况下钢厂盈利空间被进一步压缩。目前国际市场废钢价格与国内市场出现倒挂，再生钢铁原料进口放开后废钢供应依旧偏紧，原料成本持续保持高位，电炉投资回报周期预计将进一步延长。

2、新设备投产少

从2018年全面清理“地条钢”中频炉以来，新电炉和产能置换进入高峰期，尤其是2019年11家企业新投产电炉14个，产能1380万吨。其中4家钢厂新增5套设备，产能410万吨；7家企业置换9套新电炉970万产能，淘汰9套设备，退出产能500万吨。进入2020年后，年初受疫情影响，部分电炉钢企计划开工的项目暂停或者延期。此外，部分进口设备出现了交付时间严重推迟的情况，由此导致今年新电炉实际投产率极低。据了解2020年广西和江西两省有新设备投产，另华南地区新设备年底集中投产3个，并采用最新量子电炉，其他省份均有所延迟。

3、生产技术水平大幅度提升，成本下降明显

在过去两年电炉快速发展过程中，国内对于电炉技术应用得到大幅提升，无论是在电炉冶炼时间还是在耐辅材等运用方面出现了历史性跨越发展。从市场了解到，目前电炉单炉冶炼时间基本都降至50分钟以下，甚至部分电炉降至40分/炉以下，产量大幅提升，吨钢成本下降明显。此外，成本下降还表现在耐辅材的运用方面，目前吨钢电极销售基本都降至3千克/吨以下，尤其是进口电炉都降至2千克/吨以下。其次就是在耐材方面，整体使用量明显减少，并且重复使用率提高，由此带来的成本整体下降超过50元/吨。

4、电炉持续处于最优状态，生产基本稳定

2020年电炉由于生产效率的大幅提高，产量明显超过去年同期水平，但是由于废钢供应始终偏紧，电炉产能利用率相对稳定，生产持续处于最优状态。

图2：2020年独立电炉产能利用率

3月开始，随着我国疫情得到有效控制，电炉全面复工复产，电炉产能利用率快速上升并且维持在较高水平。4-10月期间，虽然电炉利润小幅波动，尤其是9月甚至出现局部明显亏损的情况，由此导致产能利用率也出现了变化，但是整体波幅较小，没有出现大规模检修减产甚至停产的情况，电炉始终高效运行中。11月份后成材价格大幅拉涨，电炉钢企利润明显修复，在最优生产条件下，产能利用率维持高位。

总体来看，2020年我国电炉生产呈现高效率运行状态，生产技术大幅提升，产量同比明显增加。

二、2021年电炉运行情况展望

1、原料成本高企 侵吞钢厂利润

目前我国钢材市场已经呈现高供给和高需求的情况，钢厂在安全生产和节能环保方面已经处于世界前列，也基本已经完成超低排放要求，并且生产技术也处于较高水平，因此产能难以下降，甚至随着部分产能置换的项目投产，产能可能继续增加。对于电炉钢企来说，废钢原料供应可能长期处于紧平衡状态，由此导致生产成本可能持续处于高位，而由于钢厂整体产量较大，市场不会出现供不应求的情况，成材价格难以出现大幅上涨，因此预计电炉钢企的利润可能持续被原料侵吞，压缩利润空间。

2、新设备投产积极性持续下降且对于设备选择更加理性

经过2020年前期低利润运行后，资本对于电炉投资热情大幅下降，整体新设备投产速度明显放缓。目前效益较好的长三角地区基本都完成新式电炉的投产，然而西南地区电炉钢企基本都是老设备在运行。虽然市场仍旧有淘汰老设备诉求，但是考虑当前电炉投资大，回报周期长等原因，主动投资积极性大幅降低，尤其是没有产能指标的企业难度大幅增加，实际投产的可能性明显降低。在2021年，根据相关公示文件，预计有新设备投产最为集中的是四川省，此外两广地区、湖北、江西和安徽均有个别企业进行产能置换，但是正式投产的时间还是要关注电炉生产的经济效益。

目前在产的电炉设备主要是国产、进口康斯迪和极少的量子电炉。2018年新电炉投产初期，由于国内电炉生产商产能不足，国产电炉技术不够成熟，大多数电炉钢企均考虑进口康斯迪电炉。经过2019-2020年两年技术磨合和改进，由于国内废钢资源以及外部环境和工人技术水平相比国外存在一定差异，目前整体来看，国产电炉更加符合国内市场的原料供应以及工人技术操作能力。考虑进口电炉投资远远高于国产电炉，建议后期选择电炉设备更加理性，偏向于国产电炉。

3、进口废钢利好沿海电炉钢厂

2019年7月1日，废钢铁等8个品种固体废物被调入《限制进口类可用作原料的固体废物目录》，废钢铁进口量大幅下降，现在行业协会、钢铁企业正在积极呼吁放开废钢铁进口限制。当前，钢铁行业环保和能耗约束作用日趋增强，钢铁企业均以降低铁水比作为下一步重点工作，对废钢的需求量也将进一步增加。放开废钢铁进口限制，将增强钢铁行业资源保障能力，同时有助于推动行业废钢价格的合理调整，从而促进电炉短流程炼钢的发展。

中国钢铁工业协会副秘书长黄导近期表示，上半年，中国钢铁工业协会着手组织了再生钢铁原料相关标准的编制准备工作，国家标准化管理委员会也已经正式下达了再生钢铁原料国家标准的制定计划。有了标准，废钢进口政策可能会调整。“相关的标准目前处于征求意见稿阶段，计划在征求意见结束之后，正式召开再生钢铁原料国家标准的审定会，并进行标准报批。随着再生钢铁原料国家标准制定，废钢进口有望在不久将来放开。参考没有禁止固体废物进口前，我国对于废钢进口量以及目前国内外废钢价格来看，废钢进口最高峰出现在2009年，年进口量不到1400万吨。目前综合预计，按照再生钢铁原料标准和废钢国内外供需情况废钢进口量难以突破历史高点。由此废钢进口仅仅利好沿海地区钢企，主要是华南和华东地区，对于内陆地区钢企影响较小。

4、电炉发展或将迎来新机遇，作为循环经济重要环节融入城市

近期工信部回复关于“关于钢铁产能“退城入园”问题”时，随着环保约束的不断增强，一些地区把“城市钢厂”搬迁作为缓解城市环保压力的首选。在当前化解过剩产能基础尚不牢固的情况下，动辄几百亿的搬迁投资会明显增加企业资产负债率，一旦市场形势发生变化极易沦为“僵尸企业”，况且目前鲜有成功搬迁案例。另外，搬迁后新建的大型钢铁企业将伴随物料“大进大出”，其造成的无组织排放问题不容小觑，域内近距离搬迁难以从根本上解决环保问题。

工信部积极引导企业践行绿色发展理念，鼓励“城市钢厂”优先选择就地改造，实现“产城共融”。对于电炉钢企来说，作为循环经济的重要一环，随着城镇化持续推进，城市废钢产量日益扩大，就近回收利用成本更低效率更高。随着工信部发展理念调整，对于电炉钢企来说必是重大利好。

对于即将来临的2021年，电炉钢企生存仍旧面临较大挑战，低利润的情况可能持续导致新设备投资意愿低，但现有钢企被迫继续投资，否则生产效率低下成本，难以生存。废钢进口由于受限于价格和数量或将仅仅利好沿海地区钢企，内陆受益小。不过，由于国家政策可能有所调整，作为循环经济重要一环，可能会迎来新的机遇。

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