焦炭周度核心观点（2月27日-3月6日）

1、供给

上周Mysteel统计全国独立焦化全样本：焦炭日均产量74.87万吨，周环比减0.05万吨；产能利用率（剔除淘汰）90.46%，周环减0.25%；

上周Mysteel统计全国247家钢厂样本：焦炭日均产量49.15万吨，周环比增0.49万吨；产能利用率91.40%，周环比增0.92%，同比增3.30%；

上周焦企焦炭总供应124.02万吨，周环比增0.44万吨；

本周预判：节后焦炭供应继续增加，新增产能逐渐释放达产，短期焦化利润高位，开工也维持高位，产量有继续增加趋势。但三月底有去产能预期，届时产量预计会小幅下降。

2、需求

上周Mysteel统计全国247家钢厂高炉：高炉炼铁产能利用率92.28%，周环比增0.10%，年同比增12.22%；日均铁水产量245.63万吨，周环比增0.25万吨，年同比增32.52万吨；

247家钢厂焦炭日消耗量111.43万吨，周环比增0.03吨；（调研值）

本周预判：本周高炉铁水产量维持高位，短期高炉开工继续维持高位，对焦炭需求保持良好状态。

3、库存

独立焦化全样本：焦企厂内焦炭库存88.85万吨，周环比减7.04万吨，年同比减118.27万吨；

247家高炉钢厂：钢厂焦炭库存833.43万吨，周环比增40.96吨，平均可用天数13.38天(剔除自产焦炭测算)，周环比增0.75天；

港口焦炭库存：天津港15万吨，减0.5万吨，连云港4.5万吨，增0.5万吨，日照港64.5万吨，增3.5万吨，青岛港100万吨，减5万吨，总库存184吨，周环比减1.5万吨。

上周各环节焦炭总库存1106.28万吨，周环比增32.42万吨。

本周预判：节后由于贸易商谨慎不敢拿货，钢厂端到货情况明显转好，价格继续回调上游送货积极性较高，部分钢厂开始控制到货。

4、价格

26日MyCpic 冶金焦国产现货价格指数报2647.0较上一工作日减2.4，2月均价2696.9。

山西各区域价格：太原准一焦2750元/吨，一级焦2850元/吨；临汾准一焦2550-2600元/吨，一级焦2700元/吨，一级干熄2900元/吨；吕梁准一焦2550-2600元/吨，一级焦2700元/吨；运城准一焦2550-2630元/吨，一级焦2830元/吨；长治准一焦2600-2680元/吨；晋中准一焦2600-2650元/吨，均出厂承兑含税价。

本周预判：节后焦炭价格呈现回调趋势，首轮降价已经落地，部分钢厂又开始提降第二轮，预计短期焦炭价格有继续回调预期；

1. 价差

港口准一级平仓价格2900元/吨，一级平仓价格3000元/吨；出口FOB现CSR62报460美金、CSR65报469美金；内外贸价差，准一价差-80元/吨，一级价差-30元/吨；

本周预判：近期焦炭进口已经少有报价，但出口单子增多，出口目前报价460-490美金左右，主要流向日本，近日有准一出口成交460美金。

6、总结

钢厂补库明显，焦价继续回调。节后供需依然维持紧平衡，但焦企库存有增加，下游港口贸易商不敢拿货，港口库存处于低位，钢厂到货明显开始好转。目前焦炭第一轮降价已经全面落实，部分钢厂又开启了第二轮压价，短期市场情绪偏弱，预计焦炭仍有继续回调空间。从目前供需情况来看，焦炭依然是紧平衡的，贸易商不拿货导致钢厂库存增加明显，港口目前库存处于历史低位，让我们静待贸易商进场卖货，届时焦价或将会开始企稳甚至小幅反弹。

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