热卷周度核心观点（3月1日-3月5日）

供应：下周钢厂例行检修量明显增加，产量有进一步下跌的空间，预期在318-322万吨/周；

厂库：近期钢厂成交与订单尚可维持，主要以补单为主，特别是在期现基差为正的情况下，正套补仓的行为也有所增加。厂库向 市场进行流转会持续，厂库则会继续向下。预计下周厂库维持减量，预计总量在120万吨水平。

需求：下游从Mysteel调研结果看，冷系开工率基本恢复至年前水平；分行业看，钢构行业根据调研情况看，今年的新增订单较 19和20年相比基本持平，增量暂无法明显体现，全年预期增量在10%水平；而基建行业，除华北地区下游部分零散采购开始，大 规模的补库尚未完全启动，根据华北地区焊管的情况看，预计在3月中旬左右可以恢复到以往水平，不过就原料供应量有影响的 情况下，消费预期会有提前；工程机械行业，目前已经开始开工，3-4月份向钢厂所下的订单已落实，不过对于5月份订单则并没 有底；目前国外出口价格上升，竞争力下降，3月份尚无问题，但4和月份回落基本成定局，这部分东北资源南下，对市场起到影 响。因此从需求端看，除了出口消费外，其余行业短期均可以维持年前水平。

社库：本周库存继续累积，表外转表内的量有所下降。从下周的到库与入库情况看，虽然会继续增加，但总量相对有限，预计下 周社库在329.09万吨。

市场情绪：商家近期随行就市跟着市价调整，货利盘呈现集中兑现的意愿。对下周价格判断，下游采购会陆续启动，商家没有急 于抛售的意愿，因此价格变化不会过于明显，预期在4900-5000元/吨。

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