焦炭周度核心观点（4月18日-4月24日）

1. 供给

上周Mysteel统计全国独立焦化全样本：焦炭日均产量71.42万吨，周环比减0.65万吨，年同比增0.71万吨；产能利用率（剔除淘汰）86.87%，周环减0.58%，年同比增9.14%；

上周Mysteel统计全国247家钢厂样本：焦炭日均产量47.57万吨，周环比减0.12万吨，年同比增2.66万吨；产能利用率88.51%，周环比减0.22%，年同比增0.89%；

上周焦企焦炭总供应118.99万吨，周环比减0.76万吨，年同比增3.37万吨；

本周预判：本周山西环保督察，对部分地区焦化生产造成了影响，供应继续呈现下降趋势，预计短期焦炭供应依然会维持低位。

2、需求

上周Mysteel统计全国247家钢厂高炉：高炉炼铁产能利用率87.67%，周环比增0.72%，年同比增0.97%；日均铁水产量233.36万吨，周环比增1.93万吨，年同比增2.58万吨；

247家钢厂焦炭日消耗量106.95万吨，周环比增1.32万吨，年同比减0.41万吨；（调研值）

本周预判：本周高炉铁水产量小幅回升，唐山地区有部分高炉恢复生产，且钢厂利润丰厚，其它地区也有增产超产的情况出现，对焦炭需求增加，预计短期焦炭需求仍将小幅回升。

3、库存

独立焦化全样本：焦企厂内焦炭库存126.2万吨，周环比减42.69万吨，年同比减67.38万吨；

247家高炉钢厂：钢厂焦炭库存836.02万吨，周环比减10.28万吨，年同比减148.91万吨，平均可用天数14.08天(剔除自产焦炭测算)，周环比减0.53天，年同比减1.69天；

港口焦炭库存：天津港12.5万吨，减0.5万吨，连云港4.5万吨，减0.5万吨，日照港87万吨，增1万吨，青岛港139.5万吨，增14.5万吨，总库存243.5吨，周环比增14.5万吨。18港总库存341.6万吨，增13.7万吨。

上周各环节焦炭总库存1303.82万吨，周环比减39.27吨。

本周预判：贸易商集中向港口发货，港口库存激增，但焦化和钢厂的库存明显下降，预计短期焦炭仍将继续维持去库存状态。

4、价格

16日MyCpic 冶金焦国产现货价格指数报2033.9较上一工作日持平，4月均价2041.9。

山西各区域价格：太原准一焦2050元/吨，一级焦2150元/吨；临汾准一焦1850-1900元/吨，一级焦2000元/吨，一级干熄2200元/吨；吕梁准一焦1850-2000元/吨，一级焦1950元/吨；运城准一焦1850-1930元/吨，一级焦2130元/吨；长治准一焦1900-1980元/吨；晋中准一焦1900-1950元/吨，均出厂承兑含税价。

本周预判：目前焦炭首轮提涨已经有部分钢厂同意，下周预计执行范围会有所扩大，短期焦炭价格偏强运行；

1. 价差

港口准一级平仓价格2150元/吨，一级平仓价格2250元/吨；出口FOB现CSR62报335美金、CSR65报355美金；内外贸价差，准一价差-30元/吨，一级价差-60元/吨；

本周预判：近期出口成交有所好转，贸易商开始往港口上货，出口订单尚可。

6、总结

供需好转，焦炭小幅反弹；供给端近期焦化受环保影响有限产情况，需求端则在钢厂高利润背景下小幅回升；同时焦炭库存也开始出现了下降，贸易商集中向港口集港，焦企库存下降较快，焦化厂心态好转，加之部分钢厂也进场补货，焦价底部小幅反弹。预计本周第一轮上涨落地范围会扩大，前后市仍有继续上涨的可能性，但同时也要关注环保对焦化、钢厂的限产影响。

煤焦：焦炭首轮上涨部分钢厂已经接受，近期供应受环保影响焦炭产量下滑，需求端则有小幅回升，焦价短期预计会小幅反弹。焦价能否持续上涨主要关注山西环保限产是否会有进一步影响，另外也要关注下游钢厂环保限产动态；在目前环保政策不变的前提下，预计下周焦炭库存仍会小幅下降，预计降库可能会在20万吨左右；

焦煤则近期有小幅反弹，供应上煤矿受安全、环保减产，超产部分明显有收敛，焦煤供应维持低位，需求上随着焦化去库的结束，刚需补库需求上升，从而导致了最近的焦煤供应紧缺，价格上涨。预计本周煤价仍有上涨的空间。

综合来看，短期双焦总是均处于偏强态势，煤价上升抬升焦炭成本，焦炭价格小幅反弹，修复焦化利润。

利多：

1、焦炭继续呈现去库存状态，钢厂补货困难，焦钢库存低位；

2、焦煤价格上涨，对焦炭有推动作用；

利空：

1、采暖季结束前已经没有淘汰计划，新增产能逐渐释放，焦炭边际转弱；

2、疫情暂未缓解，且部分钢厂开始亏损，增加了检修的可能性；

观点：短期疫情持续时间的长短对焦炭行情走势影响比较大，阶段性影响物流发运钢厂检修，需求下降对焦炭价格形成压制，但如果疫情控制的快，高炉恢复的也快，届时由于钢厂库存较低复工补库需求也会十分旺盛，所以疫情是影响目前焦炭走势最为关键的因素；焦煤则整体偏强，焦化利润高，限产的可能性不大，在进口煤被遏制的情况下，焦煤全年仍然是有比较大的缺口。

焦炭上周预估总结：上周产量预估下降幅度估小了，年底去产能还是执行的比较彻底；本周预估230焦化产量继续小幅下降，部分要求年底关停企业会延期到月初关停，库存上预计焦钢继续去库存为主。

焦煤上周预估总结：上周产量预计下降，年底供应减少符合预计，焦钢补库力度依然较大。本周预计产量会有回升，因为年底部分停产煤矿会在月初复产，另外港口库存预计会上升，除澳洲煤以外1月份其它国家进口煤可能会加速通关。

【煤焦】大家好，我是Mysteel煤焦分析师熊超。

回顾上周双焦市场稳中偏强运行，焦炭价格暂稳，但仍有继续提涨预期，焦煤月初补涨，短期价格仍有上涨空间。

具体来看：焦煤方面，年底煤矿安全检查加严，且部分煤矿已经完成全年生产任务，临近年底产量有进一步下降预期，而进口煤补充有限，下游年底又有补库需求，短期焦煤市场依然偏强运行。焦炭方面，截止上周四Mysteel调研统计焦钢及港口焦炭总库存为759.02万吨，环比减少6.68万吨。近期山西、河南、河北等地区焦化去产能继续推进，焦炭供应偏紧局面未改变，下游需求依然维持高位。综合来看，焦炭基本面支撑依旧较强，预计近期焦炭现货价格仍偏强运行。

Mysteel焦炭快讯：18日调研山西地区独立焦化全样本企业，冶金焦炭日产量23.32万吨，较上周四增0.36万吨；冶金焦炭厂内库存16.82万吨，较上周四增0.06万吨，火运站台库存8.8万吨，较上周四增0.66万吨。目前山西发河北邯郸、唐山等地汽运物流慢慢恢复中，部分企业开始转发铁路，发往华东、南方等地焦炭明显增加。

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