焦炭周度核心观点（5月8日-5月15日）

1. 供给

上周Mysteel统计全国独立焦化全样本：焦炭日均产量68.77万吨，周环比增0.71万吨，年同比减6.19万吨；产能利用率（剔除淘汰）83.90%，周环增0.59%，年同比增0.85%；

上周Mysteel统计全国247家钢厂样本：焦炭日均产量47.66万吨，周环比增0.27万吨，年同比增2.19万吨；产能利用率88.23%，周环比增0.50%，年同比减0.49%；

上周焦企焦炭总供应116.43万吨，周环比增0.97万吨，年同比减4万吨；

本周预判：本周山西环保督察继续视察，但检查力度有所放松，产量小幅回升，随着环保限产的放松加上焦化利润上升，预计产量也会继续缓慢回升。

2、需求

上周Mysteel统计全国247家钢厂高炉：高炉炼铁产能利用率90.59%，周环比增0.66%，年同比增1.46%；日均铁水产量241.14万吨，周环比增1.76万吨，年同比增3.88万吨；

247家钢厂焦炭日消耗量108.54万吨，周环比增0.26万吨，年同比减0.28万吨；（调研值）

本周预判：本周高炉铁水产量继续上升，唐山地区有部分高炉恢复生产，且钢厂利润丰厚，其它地区也有增产超产的情况出现，对焦炭需求增加，在钢厂限产政策还未落地执行前预计需求仍将维持高位。

3、库存

独立焦化全样本：焦企厂内焦炭库存58.40万吨，周环比减8.83万吨，年同比减86.64万吨；

247家高炉钢厂：钢厂焦炭库存772.71万吨，周环比减28.49万吨，年同比减172.45万吨，平均可用天数12.69天(剔除自产焦炭测算)，周环比减0.47天，年同比减2.23天；

港口焦炭库存：天津港18万吨，增3万吨，连云港3万吨，减1.5万吨，日照港90万吨，减3万吨，青岛港156万吨，持平，总库存267吨，周环比减1.5万吨。18港总库存361.6万吨，减8万吨。

上周各环节焦炭总库存1192.71万吨，周环比减45.31吨。

本周预判：焦钢库存继续呈现下降趋势，港口库容有限且随着高价贸易商补库减少港口库存开始小幅下降，贸易开始以出货为主。预计短期焦钢库存还有继续下降空间。

4、价格

8日MyCpic 冶金焦国产现货价格指数报2460.2较上一工作日增27.8，5月均价2423.3。

山西各区域价格：太原准一焦2550元/吨，一级焦2650元/吨，出厂承兑含税价；临汾准一焦2350-2400元/吨，一级焦2500元/吨，一级干熄2700元/吨，出厂承兑含税价；吕梁准一焦2350-2400元/吨，一级焦2500元/吨，出厂现汇含税价；运城准一焦2350-2430元/吨，一级焦2530元/吨，出厂承兑含税价；长治准一焦2300-2380元/吨，出厂承兑含税价；晋中准一焦2400-2450元/吨，出厂现汇含税价。

本周预判：目前焦炭第五轮上涨已经落地，短期焦炭缺口较大，价格预计仍将继续上涨；

1. 价差

港口准一级平仓价格2650元/吨，一级平仓价格2750元/吨；出口FOB现CSR62报390美金、CSR65报410美金；内外贸价差，准一价差150元/吨，一级价差120元/吨；

本周预判：内外价差倒挂，出口单子减少，短缺预计港口上货量将减少，主要以出货为主。

6、总结

供应缓慢恢复，价格仍有上涨空间；供给端山西继续执行环保限产但限产力度有所减弱，焦炭产量缓慢回升，需求端则在钢厂高利润背景下继续增产；同时焦炭库存继续下降，钢厂近期采购积极性较高，焦价加速上涨。预计短时间内焦炭依然会维持紧缺局面，焦炭价格持续上涨概率较大，近期需关注山西环保组何时撤离，焦化复产速度，以及钢厂端的政策出台。

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