铁矿月度分析2021.6.7

五月份铁矿石库存整体去化，矿价重心上移。上旬进口矿价格在高钢厂利润刺激下一路上扬，月中受国常会点名影响，矿价冲高回落后企稳反弹。

展望六月份，全球铁矿石供应量在季度末冲量及高利润刺激下有望进一步增加。具体来看，铁矿石发运量在澳洲矿山冲量以及巴西矿山产能恢复的进程稳步增加。国内端，随着海外需求量的饱和，这一部分增量最终将进入到中国，中国铁矿石到港量有望延续增势；国内矿在高性价比及高利润加持下，生产积极性不减，国内精粉产量保持边际增量。需求方面，在高钢价、高需求的刺激下，海外生产积极性将维持高位，受疫情爆发的影响，预计产量短期难有起色，但长期若疫情得到控制，将缓慢增加；国内方面，河北地区限产依旧比较严格，难有较大的增量，其他地区提产空间也相当有限，预计六月整体将在目前的日均产量基础上小幅增加。

整体来看，六月延续供需两旺格局。近期矿石行情波动较大，需重点关注政策变动下钢厂利润、钢厂采购行为的变化，高基差下主流交割品库存及价差的波动情况，以及央行上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点对于矿石成本影响。

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