焦炭周度核心观点（7月25日-7月31日）

1、核心观点

焦企利润偏低，焦企有提涨可能；

供给端焦企开工受环保以及焦化本身利润影响，近期供应预计会持续维持低位；

库存上由于钢厂目前铁水产量尚可，加之焦化企业的限产，焦炭库存又开始出现下降，短期预计库存会持续维持低位；

价格上焦炭第一轮降价后钢厂似乎已经无力再提降，随着焦炭库存的下降，且焦企利润微薄，由于原材料成本过高，焦企近期会有提涨的可能，焦价有望止跌企稳或迎来小幅反弹；

2、供给

本周情况：本周焦企开工小幅回升，临时限产焦企陆续恢复生产，但局部仍受环保限产影响。焦钢总日产116.82万吨，周环比减1.37万吨，独焦产能利用率82.96%，周环比减1.83%，钢焦产能利用率87.25%，周环比减0.06%；

下周预判：下周预计部分临时限产焦企会逐步恢复生产，但近期环保加强且部分焦企已经出现小幅亏损，有主动配合环保限产情况，预计焦炭供应短缺会维持低位；

3、需求

本周情况：本周高炉开工继续恢复，但局部地区如山东限产依然较为明显。本周铁水产量234.35万吨，周环比减1.35万吨；

下周预判：钢厂限产逐步落地，预计近期铁水产量仍将会小幅下滑。

4、库存

本周情况：本周焦钢库存小幅上升，港口库存继续小幅下降，由于焦钢处于博弈阶段焦企发货受阻；独立焦化库存77.42万吨，增3.62万吨；钢厂焦炭库存765.93万吨，减41.63万吨；港口焦炭库存226.15万吨，减14.3万吨；各环节焦炭总库存1069.5万吨，周环比减52.31万吨；

下周预判：短缺高炉需求尚可，焦企限产，钢厂焦炭库存逐渐被消耗，焦炭再次回到去库存状态，预计短期库存依然会维持低位。

5、价格

本周情况：23日MyCpic 冶金焦国产现货价格指数报2660.5较上一工作日持平，7月均价2725.1；

山西准一焦2500元/吨，一级焦2650元/吨，出厂承兑含税价；

港口准一级出库价格2670元/吨，一级出库价格2770元/吨；

港口准一级平仓价格2750元/吨，一级平仓价格2850元/吨；

下周预判：随着焦炭再次去库，焦企信心回升，加之目前焦化利润微薄，焦价有止跌企稳迹象。

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