焦炭周度核心观点（8月29日-9月4日）

1、核心观点

钢厂到货转好，焦炭上涨空间有限；

供给端焦企开工受环保以及焦化本身利润影响，近期供应预计会持续维持低位；

库存上随着铁水产量的下降，且焦炭价格高位贸易商送货积极，钢厂到货有明显好转；

价格上焦炭第七轮涨价已经落地，由于焦企利润微薄，原材料成本过高，焦企近期会继续提涨转嫁焦煤成本，但焦炭同样上涨过快，谨防回调风险；

2、供给

本周情况：本周焦企开工小幅下降，陕西全运会对焦化生产有影响。焦钢总日产116.46万吨，周环比减0.07万吨，独焦产能利用率81.70%，周环比减0.23%，钢焦产能利用率87.77%，周环比增0.22%；

下周预判：下周预计焦企开工有继续下降的可能，由于近期煤价大幅上涨，部分焦企已经出现亏损情况，如若煤价继续限产，恐怕会倒逼部分焦企开始限产，预计焦炭供应短缺会维持低位；

3、需求

本周情况：本周高炉开工小幅下降，但局部地区如山东限产依然较为明显。本周铁水产量227.05万吨，周环比减0.46万吨；

下周预判：钢厂仍有压减粗钢产量预期，短期内对焦炭需求难以恢复，且不排除铁水会继续下降的可能。

4、库存

本周情况：本周焦钢库存小幅累计，港口库存也小幅增加；独立焦化库存50.86万吨，减7.86万吨；钢厂焦炭库存724.10万吨，增9.78；港口焦炭库存230.6万吨，增4.5万吨；各环节焦炭总库存1005.56万吨，周环比增6.42吨；

下周预判：短期高炉需求维持低位，焦炭产量也维持低位，随着铁水产量进一步下降，且焦炭价格高位上游送货积极性也在增加，短期钢厂库存有继续增加可能。

5、价格

本周情况：27日MyCpic 冶金焦国产现货价格指数报3262.7较上一工作日增34.0，8月均价2950.9；

山西准一焦3340元/吨，一级焦3490元/吨，出厂承兑含税价；

港口准一级出库价格35000元/吨，一级出库价格3600元/吨；

港口准一级平仓价格3590元/吨，一级平仓价格3690元/吨；

下周预判：随着焦炭库存企稳，下游企业利润也所剩无多，预计焦炭价格继续上涨的空间比较有限。

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