焦炭周度核心观点（9月5日-9月11日）

1、核心观点

供需双弱，焦价加速冲顶；

供给端焦企开工受环保以及焦化本身利润影响，近期供应预计会持续维持低位；

库存上随着铁水产量的下降，且焦炭价格高位贸易商送货积极，钢厂到货有明显好转；

价格上焦炭第9轮涨价已经落地，且上涨幅度也来到了200一轮。由于焦企利润微薄，原材料成本过高，焦企近期会继续提涨转嫁焦煤成本，但下游钢厂利润已经所剩不多，焦炭正在加速上涨逼迫钢厂限产；

2、供给

本周情况：本周焦企开工小幅下降，陕西全运会以及山东环保组入驻减产对焦化生产影响不小。焦钢总日产115.17万吨，周环比减1.29万吨，独焦产能利用率80.79%，周环比减0.91%，钢焦产能利用率86.80%，周环比减0.97%；

下周预判：下周预计焦企开工有继续下降的可能，由于近期煤价大幅上涨，部分焦企已经出现亏损情况，如若煤价继续限产，恐怕会倒逼部分焦企开始限产，预计焦炭供应短缺会维持低位；

3、需求

本周情况：本周高炉开工小幅回升，但局部地区如山东限产依然较为明显。本周铁水产量227.45万吨，周环比增0.39万吨；

下周预判：钢厂仍有压减粗钢产量预期，短期内对焦炭需求难以恢复，近期高炉检修计划增多，预计铁水产量有进一步下降空间。

4、库存

本周情况：本周焦钢库存小幅累计，港口库存大幅下降；独立焦化库存44.92万吨，减5.94万吨；钢厂焦炭库存741.16万吨，增17.06；港口焦炭库存214万吨，减16.6万吨；各环节焦炭总库存1000.08万吨，周环比减5.48吨；

下周预判：短期高炉需求维持低位，焦炭产量也维持低位，随着铁水产量进一步下降，且焦炭价格高位上游送货积极性也在增加，短期钢厂库存有继续增加可能。

5、价格

本周情况：3日MyCpic 冶金焦国产现货价格指数报3547.2较上一工作日增43.4，9月均价3475.3；

山西准一焦3660元/吨，一级焦3810元/吨，出厂承兑含税价；

港口准一级出库价格3850元/吨，一级出库价格3950元/吨；

港口准一级平仓价格3910元/吨，一级平仓价格4010元/吨；

下周预判：随着焦炭库存企稳，下游企业利润也所剩无多，预计焦炭价格继续上涨的空间比较有限。

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