焦炭周度核心观点（9.12-9.18）

1、核心观点

供需双弱，焦价高位运行；

供给端焦企开工受环保以及焦化本身利润影响，近期供应预计会持续维持低位；

库存上由于焦化限产明显大于高炉限产，近两周焦炭库存维持小幅下降趋势；

价格上焦炭第10轮涨价已经落地，由于焦企利润微薄，原材料成本过高，焦企近期会继续提涨转嫁焦煤成本，但下游钢厂利润已经所剩不多，焦炭正在加速上涨逼迫钢厂限产；

2、供给

本周情况：本周焦企开工下降明显，山东环保组入驻焦企限产严重。焦钢总日产112.44万吨，周环比减2.73万吨，独焦产能利用率77.49%，周环比减3.29%，钢焦产能利用率86.91%，周环比增0.11%；

下周预判：下周预计焦企开工有继续下降的可能，由于近期煤价大幅上涨，部分焦企已经出现亏损情况，如若煤价继续上涨，恐怕会倒逼部分焦企开始限产，预计焦炭供应短缺会维持低位；

1. 需求

本周情况：本周高炉开工小幅下降，但局部地区如山东限产依然较为明显。本周铁水产量225.63万吨，周环比减1.81万吨；

下周预判：钢厂仍有压减粗钢产量预期，短期内对焦炭需求难以恢复，近期高炉检修计划增多，预计铁水产量有进一步下降空间。

4、库存

本周情况：本周焦钢库存维持运行，港口库存继续下降；独立焦化库存45.08万吨，增0.16万吨；钢厂焦炭库存742.04万吨，增0.88；港口焦炭库存207.5万吨，减6.5万吨；各环节焦炭总库存994.62万吨，周环比减5.46吨；

下周预判：短期高炉需求维持低位，焦炭产量也维持低位，随着铁水产量进一步下降，目前焦炭是供需双弱走势，有焦化限产要强于高炉限产，预计下周焦钢库存有进一步下降可能。

5、价格

本周情况：10日MyCpic 冶金焦国产现货价格指数报3808.7较上一工作日增141，9月均价3604.4；

山西准一焦3860元/吨，一级焦4010元/吨，出厂承兑含税价；

港口准一级出库价格4100元/吨，一级出库价格4200元/吨；

港口准一级平仓价格4110元/吨，一级平仓价格4210元/吨；

下周预判：目前下游企业利润也所剩无多，预计焦炭价格继续上涨的空间比较有限。

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