Mysteel：焦炭周度核心观点（11.07-11.13）

1、核心观点

钢厂继续限产，焦价加速回调；

供给端焦化目前开工维持低位运行，且后续山西仍有继续限产的可能，预计焦炭供应会长期维持低位；

库存上由于钢厂限产力度更大，近期可能焦炭会继续累库，目前焦企有一定的库存，局部地区有出货压力，短期库存对焦炭价格有一定的压制作用；

价格上随着成本的下移，以及下游需求减弱，焦炭同样面临回调压力，下跌幅度则由煤价回调幅度决定。

2、供给

本周情况：本周焦企开工继续下降，钢厂限产加强钢厂焦化限产增多。焦钢总日产107.18万吨，周环比减0.84万吨，独焦产能利用率72.31%，周环比减0.40%，钢焦产能利用率84.16%，周环比减1.34%；

下周预判：下周预计产量维持低位，进入采暖季焦化有进一步限产的可能，各地环保压力不减，短期焦企开工震荡偏弱水平；

1. 需求

本周情况：本周高炉开工再次下滑，钢厂限产力度不减。本周铁水产量204.89万吨，周环比减6.42万吨；

1. 下周预判：四季度钢厂限产力度不减，高炉复产的同时也有新增限产高炉加入，压减粗钢产量要求对于后期钢厂的生产有着极大的抑制作用，预计铁水产量也维持低位运行；

1. 库存

本周情况：本周焦化库存累库明显；独立焦化库存137.96万吨，增17.18万吨；钢厂焦炭库存721.17万吨，减8.17万吨；港口焦炭库存169.5万吨，减10.86万吨；各环节焦炭总库存1028.63万吨，周环比减1.85吨；

下周预判：下游高炉需求维持低位水平，随着钢厂减产增多预计下游有增库的可能，焦企也有库存，短期有出货压力。

5、价格

本周情况：5日MyCpic 冶金焦国产现货价格指数报3969.2较上一工作日减9.2，11月均价4032.7；

山西准一焦3860元/吨，一级焦4010元/吨，出厂承兑含税价；

港口准一级出库价格3900元/吨，一级出库价格4000元/吨；

港口准一级平仓价格4110元/吨，一级平仓价格4210元/吨；

下周预判：炼焦成本有下移趋势，煤价走弱，焦炭继续回落。

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