铁矿周度分析2021.11.24

本周钢厂难以抵平衡亏损的状态，复产进度不及预期，需求紧缩，而供应整体宽松的情况下， 港口库存增向不转，矿价震荡下行探底。截至本周五，Mysteel62%澳粉指数 91.75 美元/干吨，环比 上周五上涨 2.5 美元/干吨，涨幅 3%；Mysteel62%澳粉现货指数 587 元/湿吨，环比下跌 33 元/湿吨， 跌幅 5.3%。 基本面来看，海外港口泊位检修增加，全球铁矿石发运量跌到 2700 万吨水平，到港量虽有减量， 但减量不明显，港口疏港降低且压港情况进一步缓解的叠加下，港口库存保持一定增速，同时国内 铁精粉受到价格影响，库存也有增量，整体供应量保持扩大趋势；需求端，样本内钢厂盈利率已经 跌至近 4 年新低，钢厂复产动力不足，加上不断有新的高炉检修计划，日均铁水产量下至年内新低， 整体需求备受打压；在压港船只缓解 11 条的情况下，市场仍是供大于求的局面，那在此基本面的驱 动下铁矿石价格最终呈现下跌态势。

下周来看，发运在年度计划内仍有冲量驱动，加上船期推算，澳矿到港推动 45 港铁矿石到港增 加，而在疏港难以维持高位或将回落的情况下，港口库存累库幅度会有所扩大，供应增量可观；需 求端，亏损状态下钢厂缺乏生产驱动力，预计下周铁水继续跌破历史新低，低需求高供应发酵下， 铁矿石价格仍将下行

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