Mysteel：焦炭周度核心观点（1.9-1.15）

1、核心观点

焦炭市场偏强运行 后续仍有上涨空间；

供给端环保检查进入常态化，压制焦企使得无法大幅增产；焦价二轮上涨落地，利润得到修复，焦企将继续增产；

库存上高炉复产兑现，部分显现冬储补库需求，积极采购，且本次提涨落地速度超预期，市场看涨情绪增强，中间贸易商拿货积极性仍在，近期还是以买货为主；

价格上煤价上涨带动成本上升，前两轮焦价上涨对于焦企利润补充有限，企业必定还会继续转嫁成本；高炉继续复产，需求上升下采购相对积极，预计焦炭下周还会再次提涨。

2、供给

本周情况：本周焦企开工小幅上涨，利润有所修复，但整体开工依旧低位。焦钢总日产107，51万吨，周环比增2.07万吨，独焦产能利用率71.60%，周环比增1.59%，钢焦产能利用率87.71%，周环比增1.57%；

下周预判：下周焦企还是以复产为主，焦炭累涨300/320元/吨，利润得到修复，环保检查进入常态化；

1. 需求

本周情况：本周高炉兑现复产预期，铁水产量上升。本周铁水产量208.52万吨，周环比增5.51万吨；

1. 下周预判：冬奥会减产政策迟迟不出，高炉将继续复产；

1. 库存

本周情况：本周焦炭库存再次累库，高炉复产下游补库情绪增强，港口贸易商积极拿货；独立焦化库存111.71万吨，增4.58万吨；钢厂焦炭库存688.72万吨，增0.69万吨；港口焦炭库存270.01万吨，增4.31万吨；各环节焦炭总库存1070.44万吨，周环比增9.58万吨；

下周预判：高炉复产下焦炭需求上升，冬储补库的需求开始显现，积极采购；本周价格上涨落地速度超预期，市场对于后期仍积极看涨，贸易商以买货为主；

6、价格

本周情况：31日MyCpic 冶金焦国产现货价格指数报2850.2较上一工作日增15.5，12月均价2761.4；

山西准一焦2550元/吨，一级焦2600元/吨，出厂承兑含税价；

港口准一级出库价格2980元/吨，一级出库价格3080元/吨；

港口准一级平仓价格3010元/吨，一级平仓价格3110元/吨；

下周预判：需求拉动下，预计焦炭还有上涨空间。

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