Mysteel：焦炭周度核心观点（2.21-2.27）

1、核心观点

钢厂复产预期出现 焦价止跌企稳；

供给端政策性减产压力减小，但在严重亏损下，焦价产量将继续维持低位，供应近期无增产预期；

库存上高炉复产预期出现，下游钢厂采购将会更加积极，贸易商询货拿货增多，焦企库存预计开始往中下游转移，焦企库存压力缓解；

价格上焦炭进入止跌企稳阶段，焦炭第三轮提降基本告吹。随着高炉增产的出现，而焦企前期因限产不匹配造成的供需宽松格局将会改变。不过短期焦价反弹仍需等待钢厂复产预期成为现实以及钢厂需求的进一步增加。

2、供给

本周情况：本周焦企开工下降，利润和环保双重压力，促使焦企产量受限。焦钢总日产102.2万吨，周环比减1.2万吨，独焦产能利用率66.7%，周环比减1.9%，钢焦产能利用率84.75%，周环比增0.4%；

下周预判：政策性减产压力减小，但焦企仍面临严重亏损，预计下周焦企还会有亏损性减产，但现在开工已出历史地位，继续下降空间有限，产量近期维持低位运行状态；

3、需求

本周情况：本周高炉开工继续下降，冬奥会限产要求仍在。本周铁水产量206.01万吨，周环比减3.03万吨；

4、下周预判：预计将会出现复产情况，冬奥会即将结束，政策性减产有望放松；

5、库存

本周情况：本周焦炭焦企库存持续累库，但累库速度已经放缓，下游复产预期出现，采购情绪有上升迹象；独立焦化库存165.4万吨，增3.8万吨；钢厂焦炭库存749万吨，增3.7万吨；港口焦炭库存246.3万吨，增6.8万吨；各环节焦炭总库存1160.6万吨，周环比增14.2万吨；

下周预判：高炉复产预期出现，下游钢厂采购将会更加积极，焦价驱稳贸易商询货拿货增多，焦企库存预计开始往中下游转移；

6、价格

本周情况：18日MyCpic 冶金焦国产现货价格指数报2687.5较上一工作日持平，2月均价2721.7；

山西准一焦2550元/吨，一级焦2600元/吨，出厂承兑含税价；

港口准一级出库价格2980元/吨，一级出库价格3080元/吨；

港口准一级平仓价格2810元/吨，一级平仓价格2910元/吨；

下周预判：市场情绪好转，需求有上升预期，预计下周焦炭市场平稳运行。

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