Mysteel：焦炭周度核心观点（5.9-5.15）

1、核心观点

市场情绪趋弱 价格仍有下调风险；

供给端由于焦煤价格同步下移，焦企即期成本也在下降，缓和了焦炭首轮降价带来的利润压力，利润对焦企的生产仍有积极的促进作用，预计焦炭产量还有上升空间。

需求上铁水产量也有增产空间，但补库节奏放缓，市场情绪转弱，钢厂维持正常采购；贸易商拿货减少，以积极出货为主，贸易商由净拿货方转为净出货方，供需身份改变。

价格上焦炭降价方向已定，供应边际还在好转，同时盘面价格持续低位，预计下周焦炭将会出现第二轮降价。当前焦炭库存仍处低位，补库需求始终对于焦炭有所支撑，保证焦价不会过多回调，对于后市不必过于悲观，后期关注钢厂库存与利润变化情况。

2、供给

本周情况：本周焦企产量继续上升，外部限产因素减少。焦钢总日产114.7万吨，周环比增1.2万吨，独焦产能利用率80%，周环比增1.3%，钢焦产能利用率87.29%，周环比增0.15%；

下周预判：无新的限产干扰出现，焦企整体有利润，预计下周供应继续上升；

3、需求

本周情况：本周铁水产量上升，原料到货正常。本周铁水产量236.74万吨，周环比增3.17万吨；

下周预判：预计下周铁水产量继续小幅上升，同样近期没有新的限产干扰；

4、库存

本周情况：本周焦炭依旧处于往中下游转移的过程，高需求带来焦炭的高消耗；独立焦化库存92.1万吨，减15.1万吨；钢厂焦炭库存676.7万吨，增22.3万吨；港口焦炭库存273.9万吨，减22.1万吨；各环节焦炭总库存1042.7万吨，周环比减14.8万吨；

下周预判：市场情绪转变，下游加急补库的节奏放缓，焦企积极出货，港口贸易商拿货减少，以出货为主，焦炭直流钢厂，库存往钢厂转移；

6、价格

本周情况：7日MyCpic 冶金焦国产现货价格指数报3828.9较上一工作日下降167.5，5月均价3940.6；

山西准一焦3600元/吨，一级焦3700元/吨，出厂承兑含税价；

港口准一级出库价格3700元/吨，一级出库价格3800元/吨；

港口准一级平仓价格3810元/吨，一级平仓价格3910元/吨；

下周预判：预计下周焦炭出现第二轮降价。

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