Mysteel：焦炭周度核心观点（6.6-6.12）

1、核心观点

市场筑底完成 焦企开始提涨；

供给端受利润影响，短期难以增供，焦企生产相对保守，不过焦价出现反弹信号，焦企的主动减产也会减少，预计下周焦炭供应以稳为主。

需求上铁水产量维持高位，原料让利与近期钢价回升，修复钢厂利润；且利多性政策持续刺激市场，钢价有底部支撑，前期要求焦炭降价的逻辑逐渐淡化；同时市场筑底完成，下游采购需求逐渐释放。

价格上短期焦价持稳，焦炭市场的反弹仍需等待钢材预期需求转化为现实需求。政策性拉升终端需求需要时间过渡，下周焦企首轮提涨将持续发力，实际落地时间可能在月中左右。

2、供给

本周情况：本周焦炭产量基本持稳，因利润问题部分独立焦企小幅限产。焦钢总日产116.2万吨，与上周持平，独焦产能利用率80.3%，周环比减0.4%，钢焦产能利用率89.23%，周环比增0.67%；

下周预判：焦企仍有亏损压力，但焦炭初显反弹迹象，减产减少，焦炭供应预计相对稳定；

3、需求

本周情况：本周铁水产量上升，前期限产高炉继续复产，利润也得到一定修复。本周铁水产量242.61万吨，周环比增1.73万吨；

下周预判：预计短期钢厂铁水产量小幅震荡变化，下游钢材仍有去库压力，近期铁水产量维持高位；

4、库存

本周情况：本周焦炭库存下降，钢厂正常采购，但贸易商已经开始囤货；独立焦化库存85.4万吨，减24.9万吨；钢厂焦炭库存667.77万吨，减15.33万吨；港口焦炭库存283.7万吨，增15.2万吨；各环节焦炭总库存1036.87万吨，周环比减25.03万吨；

下周预判：下游采购需求逐渐释放，采购力度加大；

6、价格

本周情况：2日MyCpic 冶金焦国产现货价格指数报3209.9较上一工作日减34.9，6月均价3227.4；

山西准一焦2950元/吨，一级焦3050元/吨，出厂承兑含税价；

港口准一级出库价格3380元/吨，一级出库价格3480元/吨；

港口准一级平仓价格3210元/吨，一级平仓价格3310元/吨；

下周预判：预计下周焦炭首轮提涨范围将会扩大，但落地仍需时间过渡。

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