Mysteel：焦炭周度核心观点（6.27-7.3）

1、核心观点

市场看跌情绪仍在 钢厂开始第二轮降价；

供给端焦企面临亏损压力，焦煤价格下调有所滞后，且焦煤降幅有区域性和品种性差异，不足以完全弥补焦价下调带来的利润收缩，预计焦炭供应还会进一步减少。

需求上钢厂焦炭库存低位，且高炉减产幅度未达市场预期，整体焦炭需求表现依旧偏高。但焦炭近期的主要矛盾仍是下游成材市场走弱带来的原料负反馈，钢厂存在控制采购行为。由于近期降雨和高温天气影响成材需求释放，短期钢价震荡为主，钢厂还会继续往上游转移成本压力。

价格上本周已有钢厂进行第二轮提降，市场情绪依旧偏弱，预计下周钢厂在亏损压力下还会继续推动焦炭第二轮价格下降。

2、供给

本周情况：本周焦炭产量开始下降，亏损下的焦企被迫减产。焦钢总日产113.46万吨，周环比减3.74万吨，独焦产能利用率77%，周环比减4.40%，钢焦产能利用率89.45%，周环比减0.27%；

下周预判：焦企亏损压力不减，且焦炭有再次下行预期，而成本让利有限，短期供应还会再利润影响下收紧；

3、需求

本周情况：本周铁水产量也同步下降，高炉减产计划执行。本周铁水产量239.65万吨，周环比减3.74万吨；

下周预判：钢材需求短期释放有限，钢价震荡为主，利润继续承压，预计下周铁水产量还会下降；

4、 库存

本周情况：本周焦炭库存再次下降，降价区间内钢厂控制采购节奏；独立焦化库存71.1万吨，增16.9万吨；钢厂焦炭库存605.27万吨，减30.58万吨；港口焦炭库存337.5万吨，增6.70万吨；各环节焦炭总库存1013.87万吨，周环比减6.98万吨；

下周预判：下游补库需求仍在，但市场看跌情绪下，贸易商拿货减少，钢厂也会放缓补库节奏；

5、价格

本周情况：24日MyCpic 冶金焦国产现货价格指数报3236.4较上一工作日持平，6月均价3289.7；

山西准一焦2950元/吨，一级焦3050元/吨，出厂承兑含税价；

港口准一级出库价格3060元/吨，一级出库价格3160元/吨；

港口准一级平仓价格3210元/吨，一级平仓价格3310元/吨；

下周预判：预计下周钢厂将推动焦炭第二轮价格下降。

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