7月份国内建筑钢材价格先抑后扬

国内建筑钢材基本面边际改善，矛盾正在快速缓解：

1、建筑钢材供应无增长动能，铁水高位下降：自5月份以来，钢厂不断的调整着生产计划，如降低普材产量，转向钢坯、带钢和高端材，但依旧难抵需求羸弱的现实，6月中旬国内越来越多的钢厂开始发布为期15-30天的高炉和轧机的配套检修计划。按此测算，7月下旬之前，铁水回升空间极为有限。不过，铁水再度大幅下降的可能性同样偏低。此轮降产的逻辑顺序为建筑钢材——钢坯——铁水，故在钢坯基本面没有改善之前，钢厂生产利润将持续居于低位，预计7月份建筑钢材产量仍将低位波动；

2、建筑钢材消费有所好转：华东、华北两大消费主力的需求自6月中旬开始快速复苏，华南也开始发力，Mysteel统计的全国成交量明显回升，表明需求最差的时间段已经过去。但房地产投资依旧谨慎，开工数据偏差，又临淡季，预计7月份建筑钢材消费环比将有所改善，但需求爆发力有限。

3、库存仍将处于去化周期：得益于铁水下降，钢厂方面的产销基本面已经出现明显改善，市场积压订单和新订单的增加将支撑钢厂的销量，预计7月份钢厂库存继续去化，压力会快速减轻。社会库存方面，尽管在消费回升的大背景下，市场安全边际提高，回补资源积极性增强，但钢厂产量和库存形成的订货天花板，将导致市场基本面边际改善，社会库存仍将处于去化周期。结构上看，预计7月份钢厂库存去化速度明显快于社会库存，库存去化幅度环比扩大；

4、亏损幅度将下降：6月份钢厂和市场大面积亏损，在基本面边际改善后，低价回补资源的情绪浓厚，在资金流转速率恢复的同时，综合成本也在降低，预计7月份亏损幅度将明显收窄；

5、钢坯、带钢及高端材的矛盾仍需时间缓解：从减产逻辑上看，大多数钢厂在降低建筑钢材产量后，维持了很长一段时间的钢坯、带钢及高端材的产量，形成了不小压力，这一压力在6月底仍未得到有效缓解，预计7月中旬之间，建筑钢材矛盾将因整体库存快速去化而有效缓解，钢坯、带钢及高端材的矛盾有望在7月中旬后得到缓解。

在钢厂铁水出现下降后，前期所述产业链几大矛盾正在得到缓解，尤其是建筑钢材已经看到了边际好转，前低将有支撑。不过，区域间依旧不同步，西北、西南由于是内陆地区，减产更早，其矛盾缓解更快，东北的北材南下进程仍在继续，当地矛盾较小，华东、华北、华南需求仍需时间恢复，而钢坯、带钢环节的矛盾同样影响着建筑钢材。故预计7月份国内建筑钢材价格仍将因部分矛盾而震荡筑底，中下旬有望向上突破，整体呈先抑后扬态势运行。

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