铁矿周度分析2022.7.3

本周内铁矿价格虽整体上呈现上扬趋势，但周内起伏波动较大。在经过前期价格的下跌调整，黑色系各品种估值已有一定程度的修复，加上高层稳经济发言，以及国务院对疫情管控要求的放松，潜在刺激政策下使得需求恢复再度可期，多头力量增强，在本周上半周价格连续上涨；然而下半周，统计局制造业PMI数据值略低于预期，五大成材需求恢复程度不够，成材降库更多以钢厂继续减产形式存在，原料需求继续被削弱，价格承压，高估值品种价格盘整下跌。截至本周五，Mysteel62%澳粉指数115.30美元/干吨，环比上周五下跌4.85美元/干吨，跌幅4.04%；Mysteel62%澳粉现货指数822元/湿吨，环比下跌18元/湿吨，跌幅2.14%。

基本面来看，供应端，在矿山财年末和季末冲量动能下，澳巴发运双增，创下年内新高，整体供应维持高位；需求端，钢厂亏损局面仍未有明显改善，检修减产增多，日均铁水产量继续下探，同时对铁矿石需求的下降导致原料采购力度趋弱，港口日均疏港量继续小幅下降，钢厂进口矿库存延续降库趋势；体现到库存端，在疏港持续快速回落的带动下，45港库存结束2月份以来的持续降库趋势，开始小幅累库。

下周来看，供应端，矿山季末冲量结束，澳巴发运将有所回落，但根据船期推算，中国到港量将有所回升。需求端，暂无明显复产支撑，预计铁水产量继续下行。当前日均疏港已低于日耗，华东天气转好，疏港恢复，钢厂持续低提货状态预计将有所改善，但在弱需求背景下，钢厂提货增速仍然偏低，预计疏港回升有限；叠加到港的增量预期，港口库存或延续小幅累库趋势。综合来看，铁矿石市场短期呈现供强需弱局面，但基本面更多决定的是铁矿的估值区间，短期价格走势波动短期则以跟随大盘或成材为主，且现阶段制约钢材需求恢复的因素尚未明显改善，因此在需求弱恢复的情况下成材价格持稳运行，铁矿石价格上行驱动恐难持续，短期铁矿石价格或再次回归弱势盘整状态。

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