Mysteel：焦炭周度核心观点（7.11-7.17）

1、核心观点

市场负反馈风险仍在 短期焦价相对弱势；

供给端焦企亏损幅度变大主动限产增多，供应持续收紧；此次焦炭降价焦煤并未同步下调，继续往上游转移成本压力受阻，成本对焦炭有支撑。

需求上钢厂同样在亏损压力下减产，但目前继续减产的预期有所减弱，当前铁水产量下对焦炭需求依旧表现高位，同时钢厂焦炭库存继续下降，下游存在刚需补库，焦炭基本面向好。

价格上焦炭核心矛盾仍是来自钢厂转移成本压力的需求，焦炭短期仍处弱势，暂时观望为主，下游钢材需求有所改善，但仍需时间去库，市场负反馈逻辑不变。

2、供给

本周情况：本周焦炭产量仍在下降，亏损下的焦企被迫减产。焦钢总日产110.5万吨，周环比减2万吨，独焦产能利用率73.70%，周环比减2.20%，钢焦产能利用率88.51%，周环比减0.93%；

下周预判：焦企亏损压力仍在，而成本让利空间有限，短期供应还会在利润影响下继续收紧；

3、需求

本周情况：本周铁水产量也同步下降，同样面临亏损压力。本周铁水产量230.84万吨，周环比减5.12万吨；

下周预判：成材需求未出现明显上升，钢价短期继续承压，预计下周铁水产量还会下降，但继续减产的预期有所减弱；

4、库存

本周情况：本周焦炭库存再次下降，降价周期内钢厂不会大幅补库，贸易商拿货积极性也不高；独立焦化库存69.7万吨，减7.30万吨；钢厂焦炭库存606.75万吨，减1.05万吨；港口焦炭库存315.50万吨，减5.80万吨；各环节焦炭总库存991.95万吨，周环比减14.15万吨；

下周预判：下游补库需求仍在，但市场观望的前提下，下游不会主动进行大幅补库，库存近期会直流钢厂，配合需求减少，钢厂库存有望小幅上升；

5、价格

本周情况：8日MyCpic 冶金焦国产现货价格指数报3011.2较上一工作日下降4.8，7月均价3088.3；

山西准一焦2760元/吨，一级焦2900元/吨，出厂承兑含税价；

港口准一级出库价格2900元/吨，一级出库价格3000元/吨；

港口准一级平仓价格3010元/吨，一级平仓价格3110元/吨；

下周预判：焦炭短期弱势，价格观望为主，钢厂有继续提降想法。

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