铁矿周度分析2022.7.24

本周铁矿石价格反复震荡，主因钢厂减产、检修范围继续扩大，对原料需求下滑，市场信心不足，矿价以宽幅波动为主。周中淡水河谷宣布下调其全年产量目标，但当前市场主要交易逻辑还是在于需求端的压力，而钢厂持续处于利润亏损状态，减产、检修进一步增加，铁水产量继续下行，需求持续低迷。截至本周五，Mysteel62%澳粉指数100.35美元/干吨，环比上周五上涨4.00美元/干吨，涨幅4.15%；Mysteel62%澳粉现货指数710元/湿吨，环比上涨19元/湿吨，涨幅2.75%。

基本面来看，供应端，澳巴发运量有所回升，但因前期部分船只提前到港，本期到港量大幅下降，仍处于今年周均水平附近。需求端，由于钢厂持续处于利润亏损状态，钢厂减产、检修范围进一步扩大，同时检修中容积在2000m³及以上的高炉数量增加，铁水产量持续五周大幅下降至219万吨/天，铁矿石需求低迷，疏港同步走低。此外，本期在港船舶数量下降明显，压港船只卸货入库，港口库存得以延续累库趋势，整体铁矿石基本面持续走弱。

下周来看，供应端，澳巴发运量或将下降趋势至今年均值水平，根据船期推算，中国到港量仍有小幅下降空间。需求端，虽然钢厂利润本周中开始有所恢复，但亏损状态不改，且波动行情下钢厂利润状态不稳定，钢厂复产动力不足，因此预计下周铁水产量继续下降。在钢厂减产、检修面积扩大背景下，港口疏港上升难度大，但目前港口疏港量已降至月内低点，且钢厂厂内库存偏低，预计疏港有小幅回升可能性。体现到库存端，港口在港船舶数量已降至低位，在到港下降、疏港回升预期下，港口库存或将重启降库模式。综合来看，下周铁矿石供需格局或将有所改善，但下游成材需求和钢厂铁矿石需求尚未好转，宏观环境充满不确定性，铁矿石或将延续弱势。

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