铁矿周度分析2022.7.31

上周五开始连铁价格持续震荡偏强运行，随着焦炭第五轮提降落地，钢厂利润边际修复，市场对钢厂复产、补库预期加强，导致铁矿石盘面上行，从而带动现货价格跟涨；同时下游钢材供需结构也出现好转迹象，市场对于上游钢厂复产预期增强；加上目前钢厂厂内原燃料库存处于绝对低位，复产前后钢厂存有较强的采购补库需求，对价格形成上行刺激。叠加宏观方面，美联储加息落地，75基点虽在预期内，但在九月之前会有一个加息空窗期，市场风险偏好转好，大宗商品市场整体氛围转好。宏观微观的共振，共同推动本周价格连续走强。截至本周五，Mysteel62%澳粉指数114.50美元/干吨，环比上周五上涨14.15美元/干吨，涨幅14.10%；Mysteel62%澳粉现货指数791元/湿吨，环比上涨81元/湿吨，涨幅11.41%。

基本面来看，供应端，澳巴发运量微降，海漂库存继续累库，中国港口到港量继续回落。需求端，长期亏损下钢厂依旧选择对高炉进行检修，铁水产量进一步下探，目前日均铁水产量214万吨，日均疏港量维持低位，在压港船舶的补充下，港口库存最终得以继续保持累库趋势，铁矿石供需格局仍然偏弱。

下周来看，供应端，澳巴发运量预计有所回升，根据船期推算，中国到港量预计也将有所反弹。需求端，钢厂利润进一步修复，减产、检修范围有收缩趋势，据Mysteel调研，下周高炉复产有所增多，预计下周铁水产量将迎来小幅反弹。同时钢厂厂内库存触及近两年最低点，叠加钢厂小复产驱动，预计钢厂提货港口疏港亦将有小幅回升空间，但回升后的疏港受需求限制仍然处于低位；同时到港或有增量补充港口资源，港口库存或将维持累库趋势。综合来看，下周铁矿石仍呈现供强需弱格局，但是现在市场上普遍对钢厂存有小规模复产跟补库的预期，这个因素持续发酵后，亦可能导致价格延续震荡小幅向上的行情。

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