铁矿周度分析2022.09.25

本周铁矿石期价在多空因素交织下呈现先弱后强的走势。周初在终端需求弱恢复，叠加美联储加息对商品市场的干扰，市场心态转弱，黑色系除双焦外均表现出震荡下跌的态势，周三随着俄乌冲突升级，铁矿尾盘开始拉涨，同时周四成材数据显示终端需求增幅明显，提振市场信心，矿价进一步反弹。截止本周五Mysteel62%澳粉指数98.00美元/吨，环比下降0.1美元/吨；Mysteel62%澳粉现货指数765元/吨，环比增加2元/吨。

基本面来看，本期全球发运有所回升，澳巴发运环比均有增加，同时到港在台风影响结束后呈现集中性到港特征，整体铁矿石到港量维持增势；国产矿因河北、山西矿难导致部分矿山停产或影响原矿供应，但考虑到目前内矿总库存处于偏高位置，短期内对精粉供应量影响有限，铁矿石整体供应相对稳定。另一方面，本周高炉继续复产，铁水产量攀升至240万吨的水平，同时港口疏港在节前补库支撑下增幅明显，且回到315万吨的偏高位置，因此导致港口库存出现大幅去库现象。整体来看，目前铁矿石供应相对稳定，需求受高铁水及国庆补库支撑下保持相对高位。

下周来看，澳巴发运稳步回升，但根据中国海漂库存和船期推算，铁矿石到港量或有回落风险。需求端，当前铁水产量处于年内偏高水平，钢企在利润低迷下复产进度有所放缓，铁水产量继续上行高度相对有限，但受国庆假期来临或加速钢企提货节奏，预计港口疏港继续增加，港口库存延续降库趋势不变。综合来看，假期前钢企仍有补库空间，同时终端需求持续恢复提振市场信心，短期内对铁矿价格形成支撑。

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