Mysteel：焦炭周度核心观点（1.9-1.15）

1、核心观点

焦炭市场偏弱 面临第二轮价格下降压力；

供给端焦炭首轮降价后利润收缩，但整体暂不构成焦企主动减产行为，且部分焦企仍有一定利润，供应预计还会小幅增加，不过继续提产高度有限。

需求上钢厂无大面积高炉检修计划，虽然利润低位下钢厂生产积极性受限，但短期需求也不会出现大幅下降趋势，预计需求依旧相对稳定；市场情绪转变，同时钢厂补库需求减弱，临近春节贸易商的市场参与度也在降低，下游整体采购放缓。

价格上焦炭正在进行第二轮下调，预计下周能够落地。不过焦炭供需矛盾并不大，下游库存仍在低位，而焦企也面临亏损压力，焦炭不具备大幅下降条件。

2、供给

本周情况：本周供应小幅增加，利润虽有下降，但仍能支撑焦企积极生产。焦钢总日产113.45万吨，周环比增1.10万吨，独焦产能利用率72.80%，周环比增1.10%，钢焦产能利用率85.92%，周环比增0.18%；

下周预判：多数焦企虽有亏损，但不足以主动减产，部分焦企仍有一定利润，预计下周供应还能小幅增产；

3、需求

本周情况：本周铁水产量小幅下降，钢厂利润偏低，生产积极性一般。本周铁水产量220.72万吨，周环比减1.79万吨；

下周预判：钢厂无大修计划，不过钢厂亏损压力依旧，生产积极性一般，预计铁水产量短期变化不大，需求相对稳定；

4、库存

本周情况：本周焦炭整体库存上升，贸易商拿货积极性下降，库存直流钢厂；独立焦化库存78.50万吨，减0.60万吨；钢厂焦炭库存633.39万吨，增27.28万吨；港口焦炭库存235.30万吨，减13.90万吨；各环节焦炭总库存947.29万吨，周环比增12.78万吨；

下周预判：降价趋势不变，中上游库存继续往钢厂转移；

5、价格

本周情况：6日MyCpic 冶金焦国产现货价格指数报2810.3，较上一工作日增持平，1月均价2812.1；

山西准一焦2560元/吨，一级焦2650元/吨，出厂承兑含税价；

港口准一级出库价格2680元/吨，一级出库价格2780元/吨；

港口准一级平仓价格2810元/吨，一级平仓价格2910元/吨；

下周预判：预计焦炭出现第二轮降价。

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