Mysteel：焦炭周度核心观点（1.23-1.29）

1、核心观点

春节期间价格持稳为主；

供给端在利润驱使下继续维持低生产积极性。马上春节预计供应也无上升预期，短期焦炭供应维持低位；下游采购放缓，上游累库明显，下周物流进一步减少，焦企库存还会继续上升。

需求上铁水产量小幅上升，原燃料的降价使得钢厂利润得到一定的修复，不过同样在春节期间，钢厂的生产节奏也没有较大增长预期，预计需求相对稳定或小幅增加。物流效率降低同样也会使得钢厂库存下降，且市场没有出现涨价信号前，钢厂采购也以按需采购为主，春节期间焦炭多以消耗库存。

价格上供需并未出现明显变化，价格以稳为主。盘面价格拉升，市场强预期推动成材价格上涨，节后原燃料也有望被成材价格拉升。

2、供给

本周情况：本周供应小幅下降，但整体变化不大，利润收缩后生产积极性一般。焦钢总日产112.61万吨，周环比减0.16万吨，独焦产能利用率71.80%，周环比减0.20%，钢焦产能利用率86.03%，周环比增0.07%；

下周预判：焦企整体亏损，生产积极性一般，预计春节期间供应以稳为主，或者小幅下降

3、需求

本周情况：本周铁水产量增加，原料降价后钢厂利润修复。本周铁水产量223.74万吨，周环比增1.44万吨；

下周预判：即将春节，产量释放有限，预计铁水产量短期变化不大，需求相对稳定；

4、库存

本周情况：本周焦炭整体库存上升，钢厂按需采购，贸易商也陆续放假，市场参与度进一步降低，上游累库；独立焦化库存109.2万吨，增18.20万吨；钢厂焦炭库存680.07万吨，增11.88万吨；港口焦炭库存224.90万吨，增0.40万吨；各环节焦炭总库存1014.17万吨，周环比增30.48万吨；

下周预判：物流效率进一步下降，上游预计春节累库，下游降库方向不变；

5、价格

本周情况：20日MyCpic 冶金焦国产现货价格指数报2692.5，较上一工作日持平，1月均价2747.4；

山西准一焦2460元/吨，一级焦2550元/吨，出厂承兑含税价；

港口准一级出库价格2680元/吨，一级出库价格2780元/吨；

港口准一级平仓价格2710元/吨，一级平仓价格2810元/吨；

下周预判：预计焦炭价格春节持稳。

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