Mysteel：焦炭周度核心观点（3.6-3.12）

1、核心观点

焦扩大提涨范围 价格有望落地；

供给端焦企成本抬升，加上近期仍有环保安全检查等外部因素干扰生产，焦企的生产积极性减弱，预计供应维持小幅增长趋势；另外成本的上升会持续刺激焦企的提涨意愿，而焦企库存又处于下降状态，在无库存压力的前提下，焦企会继续扩大提涨范围。

需求上钢厂高炉仍在复产，铁水产量下周预计仍能进一步增加，成材需求季节性回升，工地复工加快，成材库存下滑，钢厂利润虽显微薄，但仍能支撑铁水产量上升。钢厂焦炭库存处于安全边际以上，采购有释放增量，但增量有限，采购量跟随复产进度增加，大幅补库意向一般。

价格上预计焦炭的首轮提涨还会继续博弈，不过下周有望落地，不过受制于钢厂偏低的利润水平，价格反弹高度有限，3月整体拥有1-2轮反弹空间。

2、供给

本周情况：本周焦炭供应小幅增加，焦企利润收缩，又有外部因素干扰生产。焦钢总日产114.3万吨，周环比增0.19，独焦产能利用率72.50%，周环比减0.1%，钢焦产能利用率87.38%，周环比增0.17%；

下周预判：焦炭产量持上升预期，但在利润压缩后供应的增长会放缓，预计增长幅度与速率与本周类似；

3、需求

本周情况：本周铁水产量增加，钢厂利润得到改善，高炉仍处复产周期。本周铁水产量234.36万吨，周环比增0.25万吨；

下周预判：高炉复产预期不变，钢厂再有利润的前提下还会继续增产；

4、库存

本周情况：本周焦炭整体库存上升，铁水增加过程中，采购也有所增量，焦炭博弈过程中贸易商拿货积极性有所减弱；独立焦化库存109.4万吨，减7.8万吨；钢厂焦炭库存672.42万吨，增11.78万吨；港口焦炭库存220.90万吨，增5.10万吨；各环节焦炭总库存1002.72万吨，周环比增9.08万吨；

下周预判：市场看涨情绪仍在，下游又在复产周期，钢厂、贸易商会继续释放采购增量，下游库存有望继续增高；

5、价格

本周情况：3日MyCpic 冶金焦国产现货价格指数报2688.3，较上一工作日持平，3月均价2688.3；

山西准一焦2460元/吨，一级焦2550元/吨，出厂承兑含税价；

港口准一级出库价格2770元/吨，一级出库价格2870元/吨；

港口准一级平仓价格2710元/吨，一级平仓价格2810元/吨；

下周预判：预计下周焦炭提涨范围扩大，并且有望落地。

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