冷轧板卷四月核心观点（2024年4月1日-4月30日）

上月回顾：4月冷轧价格小幅下跌，月环比下跌42元/吨。基本面看，4月冷轧板卷样本钢厂产能利用率略有回调，供应压力下降；冷轧板卷总库存呈现季节性去库，去库速度尚可，整体库存高于近三年同期水平。展望5月，在市场成交仍以刚需为主，成交大幅放量很难出现，市场的利空消息依旧发酵，市场参与者的情绪逐步增加。

本月展望：供应方面，5月长流程、独立轧钢企业接单较差，月度排单尚未满产。生产企业反馈近期一直组织5月上旬订单，预计5月产能利用率继续下降；库存方面，5月市场整体维持去库过程。从最新的市场调研情况看，5月为传统淡季，下游需求较4月明显转差。随着时间推移，社库去库速度或放缓，市场整体库存压力将会增加；需求方面，据Mysteel调研，下游汽车厂商订单数继续增加，整体行业用量持续增长。根据相关数据来看，目前日耗有所缩减，主要原因则是前期库存生产较多，汽车库存相对较多，短期正在逐步消化库存。但从近期市场情况来看，新能源汽车行业已经达到全球产业新标杆。同时汽车及配套产业产值已经超过房地产行业，市场体量正逐步增加。同时小米、长城、小鹏等企业营销策略逐步增加，各家企业竞争逐步显现。家庭用车整体对钢材消化逐步增加，同时钢材的强度要求也在增加，品种用钢需求正逐步增加，对钢材生产企业也有不小挑战。商用车目前正如挖机一样逐渐新能源化，体量也在逐步增加，后期体量或将继续增加。因此预计5月份汽车行业用钢逐步增加。

总体来看，5月供应端由于接单一般或略有下降，需求端刚需韧性度维持一般，据市场反馈，5月新能源汽车钢订单尚可，品种钢接单存在较大压力。近期随着原料价格上涨，成本支撑明显。但是市场对于原料恐高的情绪增加。对此我们认为5月冷轧价格或弱势震荡，预计5月冷轧价格或弱势震荡。

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